A befektetési világ egyik legrégebbi vitája. Az egyik tábor a gyorsan növekvő cégeket keresi, a másik az alulértékelteket. Mindkettőnek megvan a logikája, és mindkettőnek megvannak a rossz évtizedei.
A növekedési részvény drága a mai nyereségéhez képest, mert a piac gyors növekedést vár. Az értékalapú olcsó, mert a piac kevesebbet vár tőle: a befektető szerint tévesen.
A növekedési megközelítés
Olyan cégeket keres, amelyek árbevétele és nyeresége gyorsan nő. Jellemzően technológia, egészségügyi innováció, új piacok.
Ezek a papírok drágák a mai számaikhoz képest: magas P/E, kevés vagy semmi osztalék, mert minden nyereséget visszaforgatnak. A befektető abban bízik, hogy a jövőbeli nyereség igazolja a mai árat.
A kockázat: ha a növekedés lassul, az árfolyam nagyot eshet, mert nem a jelen, hanem a várakozás volt beárazva.
Az értékalapú megközelítés
Olyan cégeket keres, amelyek a piac szerint kevesebbet érnek, mint amennyit a befektető szerint érnek. Jellemzően érett iparágak, alacsony P/E, gyakran rendszeres osztalék.
A kockázat: az értékcsapda. Egy részvény lehet azért olcsó, mert tényleg romlik a cég, és akkor évekig maradhat olcsó, miközben egyre kevesebbet ér.
Kell egyáltalán választani?
A legtöbb magánbefektetőnek nem. Egy széles piaci index-alap mindkettőt tartalmazza, a piaci súlyuknak megfelelően. Így nem kell eltalálnod, melyik stílus következik: mindkettőből részesedsz.
Ez ugyanaz a logika, mint a diverzifikációnál: ahelyett, hogy megpróbálnád kitalálni a nyertest, megveszed az egészet.
Ha mégis választanál
Az időtávod és a temperamentumod segít. A növekedési papírok jobban ingadoznak, tehát nagyobb idegrendszert igényelnek. Az értékalapú megközelítés türelmet: néha évekig kell várni, hogy a piac „észrevegye" a céget.
És ne feledd: mindkét stílushoz cégelemzés kell. Ha erre nincs időd vagy kedved, a széles alap nemcsak egyszerűbb, hanem jellemzően jobb eredményt is ad.
Gyakori kérdések
Mi a különbség a növekedési és az értékalapú részvény között? A növekedési részvény drága a mai nyereségéhez képest, mert a piac gyors bővülést vár. Az értékalapú olcsó, mert a piac keveset vár tőle: a befektető szerint tévesen.
Melyik teljesít jobban? Váltakozva. A piaci történelemben hosszú, akár évtizedes időszakok követik egymást, amikor hol az egyik, hol a másik stílus vezet, és előre nem lehet tudni, mikor fordul.
Kell választanom? A legtöbb magánbefektetőnek nem. Egy széles piaci index-alap mindkét stílust tartalmazza a piaci súlyuknak megfelelően, így nem kell eltalálni, melyik következik.
A növekedési befektető a jövőt veszi meg drágán, az értékalapú a jelent olcsón. Mindkettőnek lehet igaza, és mindkettő tévedhet. Aki nem akar választani, megveszi az egész piacot.
Ez a cikk tájékoztató jellegű, nem minősül pénzügyi, befektetési vagy adótanácsadásnak. A befektetés kockázattal jár, a tőkéd egy része vagy egésze elveszhet, és a múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli hozamokra. Az adózási szabályok változhatnak és egyéni körülményektől függenek: döntés előtt tájékozódj több forrásból, és szükség esetén fordulj szakértőhöz.